日前，香港金融惩处局总裁余伟文在汇丰大家投资峰会上显现南宫游戏app平台，中国东说念主民银行已原则上快乐将债券通“南向通”投资机构扩容，纳入非银行金融机构。
早在本年1月，中国东说念主民银行与香港金融惩处局文告的六项深入两地金交融作新举措中，就有一项是“进一步优化扩容债券通‘南向通’的安排”，具体措施之一即是“后续将扩大合经验境内投资者范围”。
当前，一系列债券商场新举措正在酝酿当中。业内东说念主士大宗以为，若上述计策落地，将引入愈增多元化的投资需求，提高香港债券商场的活跃度和流动性；推动境内非银资金的跨境建树，提高投资答复率。此外，境内非银资金参与“南向通”来回，还将深入境表里金融商场的高效互联，稳步鼓动我国金融商场高水平双向绽开。
引入更多元的投资需求
“现在离岸东说念主民币债券收益率比拟高。近来咱们一直在揣摸若何通过债券通‘南向通’购买境外债，碍于额度有限，没能付诸看成。”又名券商固收投资司理告诉记者。
债券通是指境表里投资者通过香港与内地债券商场基础门径机构连气儿，生意两个商场来回畅通债券的机制安排，其中“南向通”允许境内投资者通过该机制投资于香港债券商场，于2021年9月上线。此前，内地机构投资者参与国外债市主要通过QDII（及格境内机构投资者）及RQDII（东说念主民币及格境内机构投资者）、跨境收益互换等款式，“南向通”的推出进一步拓宽了香港债市投资通说念，升迁了投资便利性。
凭据香港金融惩处局日前发布的《2024年香港债券商场概况》，债券通“南向通”自通畅以来运作畅顺，商场反映正面，来回涵盖可在香港商场生意并以多种货币计价的主要债券居品。
数据自满，初始三年以来，“南向通”限度稳步扩容。抑遏2025年1月末，通过金融基础门径互联互通模式托管的“南向通”债券余额达5610亿元，2022至2024年每年的净新增限度区别为3521亿元、88亿元和1883亿元。
然则，当前“南向通”对投资者类型及使用额度均有较严格抑遏。国泰君安非银首席分析师刘欣琦先容，现在只须两类投资者不错通过“南向通”开展境外债券投资：一是经中国东说念主民银行招供的部分公开商场业务一级来回商，包括2020年度公开商场业务一级来回商中的41家银行类金融机构（不含非银行类金融机构与农村金融机构），二是QDII/RQDII。此外，“南向通”实行名额惩处，现阶段资金净流出的年度总和度为5000亿元等值东说念主民币，逐日额度为200亿元等值东说念主民币。
“及格投资者的增加，将使得境内的钞票惩处公司和保障公司未必购买大家债券，以满足多元化需求。”余伟文说。
升迁非银资金投资恶果
多位受访者暗示，若“南向通”参与主体范围扩大，将成心于投资机构进一步优化钞票建树组合，推广投资组合有用范畴，拓展香港债市的投资者基础。
“该计策意在进一步完善债券商场双向绽开，使得内地非银金融机构能愈加便利地通过香港商场建树大家债券钞票。”工银国际首席经济学家程实以为，将南向债券通推广至非银金融机构，不错丰富资管机构和保障公司等机构投资大家债券商场的渠说念，便利其境外债券钞票建树，有助于提高其投资答复率和漫步单一商场风险。
一方面，香港债券商场的刊行主体和币种齐愈加丰富，境外债券不错提供更高收益。香港债市可分为离岸东说念主民币债、港币债和G3货币（好意思元、欧元、日元）债商场，举座限度接近1万亿好意思元。刘欣琦暗示，相较于内地债券商场，香港债市具备刊行货币多元、利率核心较高档特色，投资机构通过“南向通”不错构建跨商场、跨币种的多元化钞票组合，成心于进一步优化钞票建树，改善长期投资推崇。
程实称，刻下好意思元、港元和欧元的债券收益率赫然高于境内商场债券，点心债的收益率也较境内东说念主民币债券有一定溢价，非银金融机构在投资组合内加大这些债券钞票建树不错提高投资答复率，并缓解当前境内债券收益率较低带来的利差压力。境内资管公司亦可推出更多针对境外债券商场的居品，开辟新业务契机。
另一方面，境内非银资金可增加跨境建树，有助于升迁投资组合抗风险的才调。程实暗示，通过多币种的多元化建树，不错减少钞票组合受到单一利率波动的影响，使得钞票组合走势愈加恰当，提高居品诱惑力。
推动金融商场高水平对外绽开
与银行投资债券以抓有到期为主不同，非银金融机构来回愈加活跃，也不错起到更好的价钱发现作用。业内东说念主士以为，若该项计策落地，将为香港债券商场提供增量资金，升迁商场流动性，促进“南向通”来回限度的进一步扩大，从而进一步深入境表里债市的互联互通。
债券通“南向通”通畅初期，只对部分银行类金融机构绽开，经由三年多的实际，“南向通”日趋熟悉、初始恰当，机制也无间优化。本年1月，“南向通”推出多项优化措施，包括延迟基础门径联网下的结算时刻及守旧基础门径开展东说念主民币、港币、好意思元、欧元等多币种债券结算。这些措施有助于进一步拓宽境内机构进行国外投资的渠说念、满足其种种化的钞票建树需求，并升迁来回结算恶果。
从商场推崇来看，程实以为，若之后将非银金融机构纳入“南向通”投资主体，不错发掘更多来回契机，增加债券商场活跃度，提高对刊行东说念主和投资东说念主的诱惑力。
在东方金诚揣摸发展部扩充总监于丽峰看来，若这一计策落地，展望内地金融机构通过“南向通”投资离岸债券的限度将迟缓增长。长期看，或有非凡比例的内地非银资金通过此渠说念建树国外债券，香港债券商场的活力和竞争力将权臣增强。同期，债券“南向通”与“北向通”资金流动酿成闭环，也有助于持重东说念主民币汇率，升迁东说念主民币钞票的国际竞争力。
该举措对我国金融商场双向绽开亦具有攻击料想。于丽峰暗示南宫游戏app平台，这一计策将扩大境表里老本的双向流动限度，增强双边商场联动性，助推境内债券商场基础门径进一步与国际商场接轨，推动轨制型对外绽开水平进一步提高。