5月12日南宫·NG28，旭辉控股（00884.HK）举办了一场境外债重组决议评释会，董事兼主席林中、CFO杨欣、旭辉境外重组厚爱东谈主朱皋鸣出席了该场电话会。

会议刚动手，林中就向债权东谈主和投资者致歉，他示意：“我动作企业掌舵者，往常在边界膨胀中未能把控好风险，让企业堕入窘境，更让信任咱们的伙伴承受压力，在此我代表董事会向诸君债权东谈主致以诚笃的歉意。在往常近900多个昼夜的境外债务重组经过中，咱们深知决议的反复调治给诸君带来了好多艰难。但即便在最笨重时刻，两边仍以建设性姿态反复磨合。”

CFO杨欣也示意：“时隔三年，再次有契机和大家作念这么大边界的电话交流，心里亦然暗潮涌动。”

他们说这些话的布景，是旭辉的境外债务重组已参加最关节阶段。4月23日，经香港高等法院召集聆讯批准，旭辉公告提请诸君债权东谈主动手投票和遴荐选项；5月7日债权东谈主一经不错动手投票；5月26日下昼5点托管辅导截止；5月28日下昼5点，账户合手有东谈主信函和放债东谈主托福书表格提交截止。

限度2024年年末，旭辉控股尚有有息欠债866亿元东谈主民币，其中70%为境表里信用债，约合600多亿元东谈主民币。

而这次旭辉境外债重组，触及本金约44.9亿好意思元的12笔高档债、永续债和可转债，以及本金约23.1亿好意思元的13笔境外贷款，共计本金68亿好意思元，约合490亿元东谈主民币。

朱皋鸣先容，探讨到宽阔债权东谈主的不同诉求，重组决议驯服“短端削债，中端转股，长端保本降息”的框架，提供了五大类选项供债权东谈主评估和遴荐。

选项1A或1B是32%的宿债转为零息的新债券或贷款，期限默许2年可延迟至3年，到期按剩余本金100%偿还。在基准日后12个月末，公司可按75%的价钱（即宿债本金的24%）偿还最多剩余本金的40%。

选项2A或2B的债权东谈主将按比例分享3500万好意思元头部现款，这部分现款将自高组见效日一年内分3期支付。选项2A为90%宿债边界调节为4年期零息强制可转债，转股价为每股1.6港元，分4年强制转股，但时间合手有东谈主可随时无名额自觉转股；选项2B为60%宿债边界的上述4年期零息强制可转债，以及30%的新中期单子，单子年期为4.5年，票息为2.75%。

选项3是针对偏好合手有债券债权东谈主的一个保本选项。它与选项5一谈按比例分享500万好意思元前置本金，剩余部分转为新永远单子，票息为1.00%-1.25%，开动年期为6年，在一定要求下公司可逐年宽限至9年。

遴荐选项4A或4B的债权东谈主将以50%的宿债转为新债券或贷款，票息为1.00%，默许年期为4.5年，视本色情况公司可延迟至5年。

选项5A和5B是针对偏好合手有贷款债权东谈主的一个保本选项。它与选项3一谈按比例分享500万好意思元前置本金，剩余部分转为以好意思元或东谈主民币计价的终年期贷款。

总体来看，在旭辉与债权东谈主多轮相易和修改决议后，这仍然是一份以大幅削债为中枢蓄意的决议。

杨欣示意，当今房企债务重组中，境外债重组主流时势是“债转股”，境内债是“以资抵债”。他提议债权东谈主能优先探讨债转股，原因是股票流动性优于有息债务且具价值思象空间等。

为了能劝服更多的债权东谈主遴荐债转股，林中关于旭辉现时经营情况和异日发展筹谋进行了一番先容，以使债权东谈主信服旭辉仍有“造血”和“复苏”的才能。

林中示意，旭辉和其他多量民营房企并不不异，旭辉一直保留着中枢主干团队和东谈主才，支合手了27万套新址的拜托，在债务重组以后，旭辉将坚贞放弃房地产往常的"三高"模式，转向"低欠债、轻金钱、高质地"发展旅途，聚焦三大中枢业务板块，包括瓦解的收租业务，高度聚焦自营开拓业务，松开深耕少数中枢城市以及放浪发展房地产资管业务，学习好意思式开拓商的得手教化，往铁狮门、黑石标的发展。

杨欣示意，旭辉是少数金钱大于债务的民营房企， 限度2024年末，旭辉的股东权益跨越百亿东谈主民币，权益货值有1300亿东谈主民币，且主要布局在重心城市，此外，旭辉还保有460亿元的合手有型生意金钱，这些金钱位于北京、上海、成齐等城市，客岁全年的房钱收入达到18亿元。

在降欠债方面，杨欣示意，除了在进行境外债重组，旭辉境内债百亿公司债重组也在积极推动中，在完成境表里大重组后，旭辉信用债的边界会缩减50%以上，在300亿元东谈主民币以内，存量信用债周期无间9-10年，利率降至经营发展可承受的水平。

旭辉存量债务除了70%信用债之外，还有30%的典质债，能够是260亿元，在异日的债务归赵筹谋中，绝大部分开拓贷款将随技俩去化而当然归赵，剩下的存量生意技俩经营物业贷款，筹谋通过晋升生意技俩运营来晋升估值，进而酿成债务置换空间。

林中预估，接下来旭辉或将资格五个阶段，分裂是通过债务重组诞生金钱欠债表、缓缓诞生信用、经营留存一定资金后在安全角落内审慎拓展、新发展模子下规复盈利、规复分成。但他也示意这个经过不会容易：“从活下来到澈底站起来，依旧充满坚苦和挑战。”

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马一凡

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