许多投资者提到首程控股，印象停留在“机器东说念主基金投资东说念主”。没错，首程确乎通过百亿级北京机器东说念主产业发展基金，早早卡位了宇树、星河通用、松延能源、星海图、加快进化等一线公司。但淌若只是把它看作“创投型公司”，那是严重低估了它的计谋纵深。首程确凿的嘱托，是要把机器东说念主产业作念成“全产业链运营平台”——投资只是第一步，背面还有运用运营、场景构建乃至金溶化的系统闭环。

一、为什么说首程不是陋劣的投资东说念主？

一般的创投契构，作念的事情即是投表情、等退出。但首程的不同在于，它自身即是国内卓越的智能基础设施钞票运营商，手里掌捏的泊车场、园区、REITs 平台，自身即是自然的机器东说念主运用场景。

因此，它的投资逻辑和传统 PE/VC 不同样：

投上游 → 确保掌捏中枢企业和时代。

控中游 → 打造斡旋平台，激动生态协同。

拿卑劣 → 把机器东说念主放进自有钞票场景里，造成运用和收入。

换句话说，首程的计谋是“投—运—融”三位一体：

投：通过基金广撒网布局龙头；

运：用自身的场景把机器东说念主营业化；

融：通过 REITs 等金融用具把运营收入证券化，造成钞票轮回。

二、运用端才是决定赢输的重要

机器东说念主产业当前最大的痛点是什么？不是败落时代冲破，而是败落大范围确凿运用场景。许多公司卡在 demo stage 或履行室阶段，难以造成雄厚现款流。

首程赶巧补上了这一环。它的运营资源——泊车场、产业园、病院、营业玄虚体——恰是机器东说念主落地的自然泥土。当今阛阓如故蒙眬看到三个标的：

机器东说念主 4S 店：不仅卖机器东说念主，还能作念租借、维修、升级，就像汽车产业同样，造成不时就业收入。首程的“机器东说念主科技体验店”雏形，即是改日 4S 店的试水。

机器东说念主×医疗：首程早已投资医疗机器东说念主和医疗科技公司，淌若并吞其在病院场景的资源，不错从手术机器东说念主到康养护士，构建完满的医疗机器东说念主运用链。

机器东说念主×REITs：这是首程独到的金溶化思象力。传统 REITs 标的是园区、数据中心，改日饱和不错把“机器东说念主运营收入”包装进 REITs 居品里，已矣范围化融资与复制。

这意味着，首程的机器东说念主计谋，并不是停留在股权投资层面，而是如故在为运用端的产业闭环作念准备。

三、计谋纵深：从投资逻辑到产业逻辑

阛阓对首程的低估，在于大大齐东说念主还用“投资逻辑”看待它。但内容上，它要作念的是“产业逻辑”：

投资保证了它对产业链上游的适度权；

场景运营保证了它能激动落地运用；

金溶化智商(REITs)保证了它能把机器东说念主从居品变成钞票；

永恒看，它能通过基金+运营公司，造成世界复制。

这即是计谋纵深：不单是投资请教，而是通过产业链垂直整合和金溶化用具，把机器东说念主产业推向确凿的范围化和可不时化。

四、成本阛阓的兴味：估值逻辑切换在即

昔时一年，首程的股价如故上升 85%，这主要来自阛阓对其“投资东说念主”变装的认同。但接下来的估值逻辑，将发生切换：

昔时阛阓理解：首程=机器东说念主基金搞定东说念主，估值锚点在投资收益。

改日阛阓理解：首程=机器东说念主全产业链运营商，估值锚点在“产业化收入+金溶化智商”。

这种切换的历程，即是成本阛阓再行订价的历程。就像当年新能源汽车行业，投资东说念主逻辑转为整车制造逻辑，估值空间顷刻间大开。

五、运用故事刚刚启动

首程控股本年的上升不是无意，而是计谋布局松懈被阛阓理解。但确凿的故事，才刚刚启动。投资只是序章，运用运营才是中枢大戏。机器东说念主4S店、机器东说念主×医疗、机器东说念主×REITs，这些运用端的翻新，意味着公司如故不再是“机器东说念主投资东说念主”，而是“机器东说念主运营商、整合者”。

当阛阓确凿意志到这极少，首程控股的估值逻辑将迎来二次重估。当今的股价，只反馈了投资逻辑，还远未把运营和运用算进去。

是以，不要再用老眼神看待首程南宫·NG网，机器东说念主运用故事，才刚刚开场。